Holdout - это неологизм, взятый из английского языка, широко используемый в экономике и финансах для обозначения человека, который выпускает облигации или владеет ими в данной стране, и это оставляет их в стороне, когда осуществляется обмен долга, то есть нет им выплачиваются возможные проценты, которые они должны взимать. Со своей стороны, несогласные также известны как фонды-стервятники, чтобы описать действия, предпринимаемые держателем облигации или эмитентом облигаций в отношении государственного долга, оставаясь в стороне от переговоров об урегулировании в контексте возможной реструктуризации в отношении уже вышеупомянутый долг, возникший в результате дефолта или дефолта.
В этой области финансов проблема удержания может возникнуть, когда эмитент облигаций находится в состоянии дефолта или близок к дефолту и запускает предложение об обмене в попытке реструктурировать задолженность существующих держателей облигаций. Этот обмен обычно предлагает запросить согласие держателей минимальной части общей непогашенной задолженности, часто превышающей 90%, поскольку, если условиями облигации не предусмотрено иное, держатели облигаций, которые не разрешают, сохранят свое законное право требовать возврата своих облигаций по номинальной стоимости. Эмитенты облигаций, которые не дают согласия и сохраняют за собой право требовать полного возмещения первоначальных облигаций, может прервать процесс реструктуризации, создав ситуацию, известную как проблема удержания.
Это означает, что многие считают это способом спекуляции, поскольку указанные держатели облигаций делают ставку на то, что реструктуризация долга состоится, даже если они не предоставят своего согласия или разрешения, что будет означать увеличение шансов на получение платежа по номинальная стоимость, в то время как те держатели облигаций, которые согласились, получат более низкую плату в соответствии с условиями переговоров. С другой стороны, если реструктуризация не проводится, то прибыль не будет.
